財聯社5月13日訊（編輯 史正丞）周五盤前，世界首富馬斯克的一條推特瞬即擊沉了推特的股價：他宣布這筆價值440億美元的交易被“暫時擱置”了！

（來源：社交媒體）

具體來說，馬斯克轉載了路透社十天前發表的一篇文章，這篇文章報道推特在監管文件中表示預測Q1公司可貨幣化日活用戶中虛假、垃圾賬號的比例低于5%。對此，世界首富表示，在等待具體細節支持這一結論的過程中，推特的交易會暫時處于擱置狀態。

受此消息影響，推特的股價直線跳水，截至發稿跌17.81%報37美元左右，與馬斯克提出的收購價54.20美元/股存在巨大鴻溝。這個價格也低于馬斯克4月初宣布持有公司股票并有意收購前的價格。

（推特日線圖，來源：TradingView）

根據推特在監管文件的表述，一季度總共有2.29億用戶為廣告營收做出貢獻。公司也不忘表示，馬斯克的收購構成重大經營不確定性，并不清楚如何影響廣告客戶在該平臺的投放。而在馬斯克的運營計劃中，將“垃圾機器人賬號”趕出平臺正是最重要的目標之一。

不想要了？市場早有質疑

雖然現在來判斷這筆交易最終的走向尚為時過早，但在這場“世界首富收購知名社交平臺”的大戲中，有關交易是否能成行的質疑一直就沒有斷過。

知名做空研究機構興登堡（Hindenburg）就在5月9日發布的做空報告中表示，推特的Q1業績不佳、用戶數量虛高、科技成長股逆風等因素都有可能推動馬斯克施壓推特重新談判價格，10億美元的違約費對馬斯克而言，并不構成障礙。

興登堡當時也預期，如果馬斯克放棄收購推特，那公司的股價可能會跌50%以上。

根據公開信息，為了收購推特，馬斯克已經賣掉價值約85億美元的特斯拉股票，此外還用電動車龍頭的股票從摩根士丹利等機構質押了125億美元，一些外部投資者也貢獻了接近70億美元的承諾投資。

即便不考慮今天盤前的重挫，推特周四收盤的市值344億美元較馬斯克私有化報價低了近90億美元。雖然有市場逆風的因素，這也意味著馬斯克需要判斷，是否需要以接近100億美元的溢價繼續推進交易。

FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey評論這筆交易稱，商定好的價格發生在最近幾天的市場崩盤之前，馬斯克遭遇了一場“完美風暴”。

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推特股價下跌，馬斯克會重新談判以更低價格收購嗎？

5月12日消息，自從推特4月末同意以440億美元的價格將其出售給埃隆·馬斯克(Elon Musk)以來，該公司股價已跌至最低水平，這引發了人們的更多質疑：這位全球首富是否會嘗試重新談判、以更低價格完成收購？

美國當地時間周二，當推特股價在盤中交易中跌破46.75美元時，這筆交易以協商價格完成的可能性首次降至50%以下。這個價格處于協商交易價格和馬斯克于4月4日透露收購推特股票之前的股價之間。

由于投資者對通脹和可能的經濟增長放緩感到擔憂，推特股價隨著科技股的普遍下行而暴跌。賣空者興登堡研究公司(Hindenburg Research)等投資者猜測，馬斯克是否會在交易完成前嘗試重啟談判以壓低交易價格。

馬斯克沒有暗示過會重啟談判，他的代表也拒絕就此置評。不過，還有些關鍵問題仍有待回答：

為何馬斯克可能重啟談判？

根據《福布斯》雜志的數據，馬斯克的凈資產接近2400億美元，但他的大部分財富都與其領導的電動汽車制造商特斯拉的股票掛鉤。

馬斯克已經采取行動籌集了大量現金，以便為收購推特提供支持。他出售了價值85億美元的特斯拉股票，并以所持特斯拉股票為抵押獲得了125億美元的保證金貸款。上周，在引入共同投資者后，馬斯克將保證金貸款減少到62.5億美元。馬斯克在一份監管申報文件中表示，他可能會為這筆交易尋求更多資金。

雖然馬斯克曾表示，他收購推特并非為了賺錢，但許多投資者認為，自透露自己持有推特股份以來，特斯拉股價已經累計下跌了27%，部分原因是擔心他可能不得不出售更多股份。因此，如果馬斯克能夠談判以更低的價格收購推特，特斯拉股票將面臨較小的壓力。如果共同投資者開始擔心出價過高，他們可能會施壓，要求他重新談判。

馬斯克如何能談出更低價格？

馬斯克可以發出威脅，除非推特董事會同意重啟談判，否則他將退出交易。根據已簽署的協議，雖然馬斯克可能為此需要支付10億美元的分手費，但推特將不得不提起訴訟，以獲得超過10億美元的損害賠償，或者試圖強制馬斯克完成交易。

重新談判有很多先例。2020年新冠肺炎疫情爆發并重創全球經濟時，幾家公司對已達成的收購交易重新定價。例如，法國零售商路威酩軒集團(LVMH)威脅要退出與蒂芙尼公司(Tiffany&Co)的交易，后者最終同意將收購價格降低4.25億美元至158億美元。

與此同時，美國最大的購物中心運營商西蒙地產集團(Simon Property Group)成功將其對競爭對手Taubman Centers控股權的收購價格降低了18%，至26.5億美元。

嘗試重啟談判是否存在風險？

目前還不能確定這種戰略是否會奏效，甚至最終有可能會讓馬斯克付出更多資金。

首先，馬斯克必須說服推特，讓其相信他真的會退出交易。此外，還有法律障礙，包括推特可以援引的“具體履行協議”條款，法官可以借此迫使馬斯克完成交易。

輸掉這類官司的收購者幾乎從來不會被迫完成收購，但目標公司可以為放棄交易尋求金錢補償。

與收購者對簿公堂的公司包括醫療技術公司Channel MedSystems，該公司起訴波士頓科學公司(Boston Scientific)試圖放棄2.75億美元的交易。2019年，法官裁定這筆交易應該完成，波士頓科學公司向Channel MedSystems支付了一筆和解款項，具體數額未披露。

尋求退出交易的收購者有時會利用合并協議中的“實質性不利影響”條款，辯稱目標公司受到了嚴重損害。但與最近的許多并購交易一樣，推特交易協議中的措辭不允許馬斯克因為商業環境惡化而退出，比如廣告需求下降，或者因為推特股價暴跌等。

馬斯克在談判收購推特時也放棄了進行盡職調查的權利，以便促使后者盡可能接受他提出的“最好的、也是最終的”報價。這讓他更難在法庭上辯稱推特誤導了他。